Bankieren en financiën

Voorbeeld industrie: Portigon AG tegen Koninkrijk Spanje (ICSID-zaak nr. ARB/17/15)

In 2010 investeerde de Duitse financiële dienstverlener Portigon AG (eiser) in drie energiecentrales als onderdeel van een consortium van financiële instellingen. In de daaropvolgende jaren voerde Spanje (verweerder) een reeks hervormingen door in zijn hernieuwbare energiesector, die de basis vormden van verschillende arbitragezaken tussen investeerders en staten, waaronder een vordering die Portigon had ingesteld onder het Energiehandvestverdrag. Portigon voerde aan dat de wijzigingen van Spanje in zijn stimuleringsregime voor hernieuwbare energie een negatieve invloed hadden op de cashflow van de projecten, waardoor hun kredietwaardigheid werd aangetast en bijgevolg ook de waarde van de financiering.

In augustus 2020 oordeelde het Tribunaal in zijn bevoegdheidsbeslissing dat de projectfinanciering van Portigon kwalificeerde als een "investering" en het Energiehandvestverdrag en het ICSID-verdrag. Deze beslissing was de eerste keer dat een investeerder-staat tribunaal besliste dat projectfinanciering een beschermde "investering" vormde onder een internationaal investeringsverdrag, en waarin de projectfinanciering verstrekt door een derde geldschieter aan een projectonderneming (niet rechtstreeks aan de staat) werd beschouwd als een beschermde investering. Bijgevolg opent dit de deur voor kredietverstrekkers die geen directe juridische relatie met de staat hebben, om rechtstreeks verhaal te nemen tegen de staat in het geval van hervormingen die een negatief effect hebben op een gefinancierd project. Bovendien kan deze bevinding worden toegepast op andere verdragen, waardoor investeerders in projectfinanciering mogelijk kunnen profiteren van de bescherming van investeringsverdragen.