Portigon AG przeciwko Królestwu Hiszpanii (Sprawa ICSID nr ARB/17/15)

W 2010 roku niemiecki dostawca usług finansowych Portigon AG (Powód) zainwestował w trzy elektrownie jako część konsorcjum instytucji finansowych. W kolejnych latach Hiszpania (Pozwany) wprowadziła szereg reform w swoim sektorze energii odnawialnej, które stały się podstawą kilku spraw arbitrażowych z udziałem inwestorów, w tym roszczenia wniesionego przez Portigon na podstawie Traktatu Karty Energetycznej. Portigon argumentował, że wprowadzone przez Hiszpanię zmiany w systemie zachęt do korzystania z energii odnawialnej miały negatywny wpływ na przepływy pieniężne z projektów, pogarszając ich wiarygodność kredytową, a tym samym wartość finansowania.

W sierpniu 2020 roku, w swojej decyzji dotyczącej jurysdykcji, trybunał uznał, że finansowanie projektu Portigon kwalifikuje się jako "inwestycja" zgodnie z Traktatem Karty Energetycznej i Konwencją ICSID. Decyzja ta była pierwszym przypadkiem, w którym trybunał dla inwestorów-państw orzekł, że finansowanie projektu stanowi "inwestycję" chronioną na mocy międzynarodowej umowy inwestycyjnej, i w którym finansowanie projektu zapewnione przez kredytodawcę będącego osobą trzecią spółce projektowej (a nie bezpośrednio państwu) zostało uznane za inwestycję chronioną. W konsekwencji otwiera to drogę kredytodawcom, którzy nie pozostają w bezpośrednich relacjach prawnych z państwem, do bezpośredniego regresu wobec państwa w przypadku reform, które mają negatywny wpływ na finansowany projekt. Ponadto, orzeczenie to może być zastosowane do innych traktatów, potencjalnie umożliwiając inwestorom finansującym projekty skorzystanie z ochrony wynikającej z traktatów inwestycyjnych.