Portigon AG proti Španielskemu kráľovstvu (vec ICSID č. ARB/17/15)

V roku 2010 nemecký poskytovateľ finančných služieb Portigon AG (žalobca) investoval do troch elektrární ako súčasť konzorcia finančných inštitúcií. V nasledujúcich rokoch Španielsko (žalovaný) zaviedlo sériu reforiem v sektore obnoviteľných zdrojov energie, ktoré boli základom viacerých arbitrážnych konaní medzi investormi a štátmi vrátane žaloby spoločnosti Portigon podľa Zmluvy o energetickej charte. Spoločnosť Portigon tvrdila, že španielske zmeny v režime stimulov pre obnoviteľné zdroje energie nepriaznivo ovplyvnili peňažné toky z projektov, čím sa zhoršila ich úverová bonita, a tým aj hodnota financovania.

V auguste 2020 tribunál vo svojom rozhodnutí o právomoci konštatoval, že projektové financovanie spoločnosti Portigon sa kvalifikuje ako "investícia", a to podľa Zmluvy o energetickej charte a Dohovoru ICSID. Toto rozhodnutie bolo prvým prípadom, keď tribunál pre riešenie sporov medzi investorom a štátom rozhodol, že projektové financovanie predstavuje chránenú "investíciu" podľa medzinárodnej zmluvy o investíciách, a v ktorom bolo projektové financovanie poskytnuté veriteľom tretej strany projektovej spoločnosti (nie priamo štátu) uznané za chránenú investíciu. V dôsledku toho sa veriteľom, ktorí nemajú priamy právny vzťah so štátom, otvárajú dvere k priamemu regresu voči štátu v prípade reforiem, ktoré nepriaznivo ovplyvňujú financovaný projekt. Okrem toho sa toto zistenie môže uplatniť aj na iné zmluvy, čo potenciálne umožní investorom financujúcim projekty využívať ochranu vyplývajúcu zo zmlúv o investíciách.