Portigon AG v. Španělské království (případ ICSID č. ARB/17/15)

V roce 2010 investoval německý poskytovatel finančních služeb Portigon AG (žalobce) v rámci konsorcia finančních institucí do tří elektráren. V následujících letech Španělsko (žalovaný) zavedlo řadu reforem ve svém odvětví obnovitelných zdrojů energie, které byly základem několika arbitrážních řízení mezi investorem a státem, včetně žaloby společnosti Portigon podle Smlouvy o energetické chartě. Společnost Portigon tvrdila, že španělské změny v režimu pobídek pro obnovitelné zdroje energie nepříznivě ovlivnily peněžní toky z projektů, čímž zhoršily jejich úvěruschopnost, a tím i hodnotu financování.

V srpnu 2020, ve svém rozhodnutí o příslušnosti, Soud zjistil, že financování projektu Portigon je kvalifikována jako "investice" a Smlouvy o energetické chartě a ICSID úmluvy. Toto rozhodnutí bylo prvním případem, kdy tribunál pro spory mezi investorem a státem rozhodl, že projektové financování představuje chráněnou "investici" podle mezinárodní smlouvy o investicích, a kdy bylo projektové financování poskytnuté věřitelem třetí strany projektové společnosti (nikoli přímo státu) považováno za chráněnou investici. V důsledku toho se věřitelům, kteří nemají přímý právní vztah se státem, otevírá možnost přímého regresu vůči státu v případě reforem, které mají nepříznivý dopad na financovaný projekt. Kromě toho lze tento závěr použít i na jiné smlouvy, což potenciálně umožní investorům financujícím projekty využívat ochrany podle smluv o investicích.