産業用例
銀行と金融

Portigon AG対スペイン王国(ICSIDケースNo.ARB/17/15)

2010年、ドイツの金融サービスプロバイダーであるPortigon AG(原告)は、金融機関のコンソーシアムの一員として、3つの発電所に投資しました。その後、スペイン(被告)は再生可能エネルギー部門に一連の改革を導入し、これがエネルギー憲章条約に基づきPortigonが提起した請求を含む、複数の投資家対国家の仲裁裁判の基礎となった。Portigonは、スペインの再生可能エネルギー奨励制度の変更がプロジェクトからのキャッシュフローに悪影響を及ぼし、プロジェクトの信用度を低下させ、その結果、融資の価値も低下させたと主張しました。

2020年8月、裁判管轄に関する判決において、ポーティゴンのプロジェクトファイナンスは「投資」に該当し、エネルギー憲章条約およびICSID条約に該当すると判断されました。この判決は、投資家対国家の法廷が、プロジェクトファイナンスが国際投資条約上の保護された「投資」に該当すると判断した初めての例であり、第三者の貸し手が(国家に直接ではなく)プロジェクト会社に提供したプロジェクトファイナンスが保護された投資であるとされた例である。その結果、融資されたプロジェクトに悪影響を及ぼす改革が行われた場合、国と直接的な法律関係を持たない貸し手が、国に対して直接請求できる道が開かれることになった。また、この判示は他の条約にも適用される可能性があり、プロジェクトファイナンスの投資家が投資条約による保護の恩恵を受けることができるようになる可能性がある。