Portigon AG v. Espanjan kuningaskunta (ICSID-asia nro ARB/17/15).

Saksalainen rahoituspalvelujen tarjoaja Portigon AG (kantaja) investoi vuonna 2010 kolmeen voimalaitokseen osana rahoituslaitosten yhteenliittymää. Seuraavina vuosina Espanja (vastaaja) toteutti uusiutuvien energialähteiden alallaan useita uudistuksia, jotka olivat perustana useille sijoittajan ja valtion välisille välimiesmenettelyille, mukaan lukien Portigonin energiaperuskirjasta tehdyn sopimuksen nojalla nostama kanne. Portigon väitti, että Espanjan uusiutuvan energian kannustinjärjestelmään tekemät muutokset vaikuttivat kielteisesti hankkeiden kassavirtaan, mikä heikensi niiden luottokelpoisuutta ja siten rahoituksen arvoa.

Tuomioistuin totesi elokuussa 2020 toimivaltaratkaisussaan, että Portigonin hankerahoitusta voidaan pitää "investointina" ja että sitä voidaan pitää energiaperuskirjan ja ICSID-yleissopimuksen mukaisena. Tämä päätös oli ensimmäinen kerta, kun sijoittajan ja valtion välinen tuomioistuin päätti, että hankerahoitus on kansainvälisen investointisopimuksen mukainen suojattu "sijoitus", ja jossa kolmannen osapuolen lainanantajan hankeyhtiölle (ei suoraan valtiolle) myöntämä hankerahoitus katsottiin suojatuksi sijoitukseksi. Näin ollen se avaa lainanantajille, joilla ei ole suoraa oikeudellista suhdetta valtioon, mahdollisuuden vedota suoraan valtioon, jos rahoitettuun hankkeeseen vaikuttavat uudistukset vaikuttavat kielteisesti. Lisäksi tätä päätelmää voidaan soveltaa muihin sopimuksiin, jolloin hankerahoittajat voivat mahdollisesti hyötyä investointisopimusten tarjoamasta suojasta.